（2022年11月21日）

尊敬的尹力書記、殷勇市長，格奧爾基耶娃總裁、卡斯滕斯總裁，女士們，先生們，各位來賓，大家好！

首先，衷心祝賀金融街建設(shè)和發(fā)展30周年取得的巨大成績！30年來，在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導下，在北京市委市政府大力支持下，金融街堅持踐行中國特色金融發(fā)展之路，為服務(wù)國家經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展大局發(fā)揮了重要作用。

今天，借此機會，我想就貨幣政策相關(guān)問題，與大家分享一些看法和思考。

第一，我國貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的支持是比較有力的。

受疫情、外部沖擊等超預期因素影響，今年以來我國經(jīng)濟面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時加大了實施力度。按照黨中央、國務(wù)院部署，我們綜合運用多種貨幣政策工具，降準0.25個百分點，引導貸款市場報價利率（LPR）下降，降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。我國廣義貨幣M2、社會融資規(guī)模和人民幣貸款均保持了較快增長。

從經(jīng)濟運行效果看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的。既有力支持了宏觀經(jīng)濟大局的穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡。三季度我國GDP同比增長3.9%，10月份我國消費物價指數(shù)（CPI）同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右；今年以來人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了人民幣幣值和購買力的基本穩(wěn)定。

第二，在加大對實體經(jīng)濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模保持了相對穩(wěn)定。

截至今年9月末，人民銀行資產(chǎn)負債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩(wěn)定。近幾年我們通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。我們知道，商業(yè)銀行吸收公眾存款，需要按一定比例上繳央行，降準時央行下調(diào)這一比例要求，使一部分法定存款準備金變成了超額存款準備金以便于商業(yè)銀行動用，這樣同樣的央行資產(chǎn)負債表就可以支持更多的貨幣信貸增長，也就是說降準使貨幣乘數(shù)提高了。2018年以來，我們累計實施了降準13次，平均法定存款準備金率從15%降到了大約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模基本穩(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而我國廣義貨幣M2余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對實體經(jīng)濟支持力度是比較穩(wěn)固的。

過去一段時期，較高的存款準備金率為我國幣值穩(wěn)定和防通貨膨脹作出了重要貢獻。降準操作也可以理解成把過去通過提高準備金率“凍結(jié)”的流動性給釋放出來。本世紀初的十幾年時間，在積累外匯儲備的過程中，央行資產(chǎn)負債表因外匯占款而擴張，同時我們通過上調(diào)法定存款準備金率等開展對沖操作，將外匯占款投放的多余流動性“凍結(jié)”起來。就資產(chǎn)負債表規(guī)模而言，當時人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模明顯超過了幾個主要發(fā)達經(jīng)濟體的中央銀行。而近幾年，我們是綜合運用降準以及公開市場業(yè)務(wù)操作和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等方式來主動投放和調(diào)節(jié)流動性，這與過去外匯占款被動投放相比發(fā)生了很大變化，貨幣政策的自主性明顯增強。

第三，我國貨幣政策還有一個特點是總量與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。

穩(wěn)健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結(jié)構(gòu)上的特色。我們聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的堵點、難點，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，持續(xù)加強對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。截至今年9月末，普惠小微貸款余額達到了23萬億元；授信戶數(shù)近5400萬戶，是2017年末的4倍；今年9月份新發(fā)放的普惠小微貸款加權(quán)平均利率為4.7%，較2017年同期下降了1.8個百分點。

結(jié)構(gòu)性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)是長期性工具，目前余額是2.5萬億元。近年來，我們創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新、交通物流、設(shè)備更新改造等專項再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實施期限或退出安排，在達到預期目標后可以有序退出，實現(xiàn)“有進有退”。

最后，我再談一談結(jié)構(gòu)性貨幣政策在房地產(chǎn)市場和綠色金融這兩方面的作用。

房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)很多上下游行業(yè)，其良性循環(huán)對經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要意義。當前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些調(diào)整，我們配合有關(guān)部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。針對前期一些房企風險暴露導致逾期交房，我們出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設(shè)交付，并研究設(shè)立了鼓勵商業(yè)銀行支持“保交樓”結(jié)構(gòu)性政策工具。最近我們擴大了支持民企發(fā)債的“第二支箭”，為民企發(fā)債提供風險分擔，民營房地產(chǎn)企業(yè)也在支持范圍以內(nèi)。

我們還推出了碳減排支持工具助力綠色發(fā)展。這項工具堅持市場化原則，支持金融機構(gòu)向清潔能源、節(jié)能減排、碳減排技術(shù)這三個重點領(lǐng)域的企業(yè)提供貸款。除了資金支持外，碳減排支持工具還要求金融機構(gòu)計算和披露貸款所帶動的碳減排量，這對于引導綠色理念，推動碳核算和信息披露具有積極意義。截至今年9月末，碳減排支持工具累計使用2400多億元，支持碳減排貸款超過4000億元，帶動減少碳排放8000多萬噸。近期，我們還將兩家外資銀行納入了碳減排支持工具的支持范圍。

下一步，人民銀行將繼續(xù)以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實黨的二十大精神，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，實施好穩(wěn)健的貨幣政策，服務(wù)實體經(jīng)濟，防控金融風險，深化金融改革。繼續(xù)支持金融街建設(shè)和發(fā)展，支持金融街進一步發(fā)揮國家金融管理中心的作用，為中國式現(xiàn)代化貢獻力量！

預祝本屆金融街論壇取得圓滿成功。謝謝大家！