難題1：企業(yè)的傳統(tǒng)考核方式為逐筆考核、單筆核算業(yè)務(wù)利潤，在匯率套保業(yè)務(wù)考核方面，是否應(yīng)該將到期日即期匯率與遠(yuǎn)期鎖匯匯率對比，來核算財務(wù)部門套保是虧還是賺？

   案例1：A企業(yè)2019年注冊成立，是以日用品銷售為主的小型出口企業(yè)。一直以來企業(yè)收匯資金全部采用即期結(jié)匯，未辦理外匯套保。2021年2月開始，受匯率風(fēng)險中性理念宣傳影響，企業(yè)簽約4筆共計32萬美元遠(yuǎn)期結(jié)匯，分別為4月中旬以6.4781結(jié)匯5萬美元，5月中旬以6.4934結(jié)匯9萬美元，6月中旬以6.5071結(jié)匯10萬美元，6月末以6.5139結(jié)匯8萬美元。但隨著人民幣匯率雙向波動，4月中旬即期價格達(dá)到6.53左右，面對即將交割的6.4781的遠(yuǎn)期簽約價格，企業(yè)財務(wù)人員對于鎖匯后反而提高財務(wù)成本表示了疑慮。

銀行分析認(rèn)為：財務(wù)人員面臨的壓力，往往是由于企業(yè)缺乏一整套匯率套保的決策和執(zhí)行機(jī)制，需要對企業(yè)負(fù)責(zé)人和財務(wù)人員、業(yè)務(wù)人員等進(jìn)行全方位、多角度深入宣導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)樹立保值而非增值的理念，建立科學(xué)的考核評價機(jī)制。重點(diǎn)考核相關(guān)人員是否按照既定制度、流程和套保策略操作，而非將遠(yuǎn)期鎖匯匯率與到期日即期匯率做比較，以此來考評套保是虧還是賺。

為此，銀行向企業(yè)進(jìn)一步剖析了匯率“風(fēng)險中性”理念的內(nèi)涵，引導(dǎo)企業(yè)擯棄了外匯衍生品既需要避險又需要增值的雙重目標(biāo)，認(rèn)同“匯率風(fēng)險管理的目的是鎖定成本，而不是博價格”。

難題2：企業(yè)辦理外匯衍生品需要在期初根據(jù)產(chǎn)品類型和期限繳納相應(yīng)比例的履約保障或扣占授信，并在衍生品存續(xù)期間依市場情況適時追加以滿足最低履約保障或授信要求。但在實(shí)務(wù)中，一些小微企業(yè)或部分輕資產(chǎn)、高流量的外貿(mào)型企業(yè)難以獲得銀行的授信，繳存保證金占用資金、成本較高，從而制約企業(yè)開展匯率避險。

案例2：B企業(yè)是一家中小型高新技術(shù)企業(yè)，屬單向出口型企業(yè)，主要從事低溫制冷設(shè)備研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)。近年來，國際市場競爭激烈，企業(yè)利潤空間受限，匯率波動又進(jìn)一步增加了企業(yè)收入的不確定性。但B企業(yè)發(fā)現(xiàn)在銀行辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)需要繳納3-5%的保證金，占用了企業(yè)本就不充裕的資金流，對企業(yè)造成了較大負(fù)擔(dān)。

銀行分析認(rèn)為：雖然B企業(yè)規(guī)模不大，但其母公司是該行的優(yōu)質(zhì)客戶，與該行有長期穩(wěn)定合作關(guān)系，綜合評估各項因素后，給予B企業(yè)外匯衍生品專項授信額度，降低企業(yè)繳納保證金壓力。

此外，其他銀行也采取了類似措施。比如，銀行A于2022年1月發(fā)文明確外匯代客衍生品小額免保證金專項授信相關(guān)事項，符合要求的中小微企業(yè)可以申請外匯代客衍生品小額免保證金專項授信額度，單戶最高額度為500萬元。銀行B基于與外匯局相關(guān)系統(tǒng)直連，開展外貿(mào)企業(yè)大數(shù)據(jù)分析與企業(yè)畫像，推出“出口數(shù)據(jù)貸”產(chǎn)品，可為符合條件的中小微企業(yè)提供外匯衍生品授信擔(dān)保，免除企業(yè)資金占用。

案例3：C企業(yè)為主要提供標(biāo)識印制產(chǎn)品的小微企業(yè)。近年來企業(yè)開始拓展海外市場，產(chǎn)品銷往東南亞、歐洲及南美等地區(qū)，年出口額50-100萬美元。為減少匯率變動對出口利潤的影響，2021年，C企業(yè)陸續(xù)簽約了遠(yuǎn)期、期權(quán)等衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值。由于無授信，企業(yè)均采用繳納保證金的方式，雖有效實(shí)現(xiàn)了匯率避險，但也給企業(yè)帶來了一定的資金壓力。企業(yè)向銀行咨詢，是否有其他履約保障方式，既支持外匯衍生品交易，也盡量降低交易成本。

銀行分析認(rèn)為：總行2020年推出的柜臺記賬式債券（簡稱“債市寶”）質(zhì)押辦理衍生品業(yè)務(wù)模式，可適用于企業(yè)C。即客戶在銀行柜臺購買國債、金融債和地方債等產(chǎn)品，并將其作為衍生品交易履約保障提交給銀行。通過此種方式，能夠?qū)⒖蛻袈募s保障收益率提升30-100BP，客戶獲得的債券收益高于保證金定期存款收益，有效降低小微企業(yè)套保成本。

據(jù)了解，該分行自2021年初開展“債市寶”質(zhì)押辦理衍生品業(yè)務(wù)以來，已在全省13個地市為數(shù)百家中小客戶通過“債市寶”成功辦理外匯衍生品交易，受到客戶的好評。

難題3：實(shí)務(wù)中，小微企業(yè)呈現(xiàn)貿(mào)易金額小、筆數(shù)多、日期較為分散等特點(diǎn)，對于外匯衍生品的靈活性需求較高。

案例4：D企業(yè)是小型涉外生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)出口燃?xì)馊∨鳌⒖鞠洹⒓矣秒娖鞯犬a(chǎn)品，年均出口額約2000萬美元，均以美元結(jié)算。該企業(yè)單筆訂單金額較小，訂單多，且由于不同產(chǎn)品生產(chǎn)周期不同、進(jìn)口商付款時限不同等原因，企業(yè)的收匯賬期較為分散，為1-6月不等。該企業(yè)有一定的匯率風(fēng)險管理經(jīng)驗，在核定內(nèi)部成本匯率的基礎(chǔ)上，對訂單進(jìn)行逐筆套保。

實(shí)踐中，D企業(yè)發(fā)現(xiàn)，如果采用對單筆訂單分別簽約遠(yuǎn)期結(jié)匯的方式，由于每筆遠(yuǎn)期結(jié)匯價格不同，會計核算較為復(fù)雜，對企業(yè)的財務(wù)管理造成了較大壓力。因此，D企業(yè)向銀行咨詢，能否提供一個統(tǒng)一的遠(yuǎn)期結(jié)匯報價，以覆蓋未來一段時間不同期限的遠(yuǎn)期結(jié)匯交易。

銀行分析認(rèn)為：均價遠(yuǎn)期可以有效滿足D企業(yè)需求。銀行根據(jù)企業(yè)一段時期內(nèi)（如6個月內(nèi)）的訂單情況，按照對應(yīng)期限（如1個月、2個月、3個月、6個月）收匯金額、遠(yuǎn)期結(jié)匯價格等計算出遠(yuǎn)期加權(quán)平均匯率，企業(yè)按照統(tǒng)一的加權(quán)平均匯率對多筆不同期限、不同金額的收匯進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品簽約。D企業(yè)采納了該方案，認(rèn)為均價遠(yuǎn)期產(chǎn)品很好滿足了其便捷核算的需求。

案例5：E企業(yè)結(jié)算方式以電匯為主，貨到后客戶付款，受新冠疫情影響，船期不確定，企業(yè)部分訂單收匯日期具有較大不確定性，但遠(yuǎn)期結(jié)匯需要確定結(jié)匯日期，如果因船期變動導(dǎo)致原先確定的結(jié)匯日期不能結(jié)匯，企業(yè)雖可通過展期或取消交易的方式應(yīng)對，但頻繁展期或取消交易對企業(yè)財務(wù)人員造成了較大壓力。

銀行分析認(rèn)為：擇期交易產(chǎn)品可以有效滿足E企業(yè)需求。企業(yè)可選擇鎖定未來某個時間段內(nèi)的匯率，在交割時間段內(nèi)任意工作日，均可按照鎖定匯率一次或多次交割，從而保留一定的靈活性，無需頻繁展期或取消交易。

案例6：F公司是一家專業(yè)從事快速診斷試劑及配套儀器的研發(fā)制造及銷售的中小微企業(yè)，自全球疫情暴發(fā)以來，企業(yè)出口訂單增加，但訂單單筆金額小且頻率較高，通過柜臺辦理衍生品交易會耗費(fèi)企業(yè)不少人力和時間，且業(yè)務(wù)時效性難以保證。

銀行分析認(rèn)為：（1）通過網(wǎng)銀遠(yuǎn)期結(jié)售匯功能，為企業(yè)提供“無紙化、全線上”匯率風(fēng)險管理服務(wù)，不僅提高衍生品交易業(yè)務(wù)的時效性，同時也降低企業(yè)的“腳底成本”。（2）為了降低企業(yè)人工盯市的壓力，建議企業(yè)利用網(wǎng)銀掛單功能，通過設(shè)定目標(biāo)價位后系統(tǒng)觸及自動成交的方式，為企業(yè)鎖定理想交易匯率。

難題4：小微企業(yè)“產(chǎn)供存銷”等經(jīng)濟(jì)活動往往呈現(xiàn)碎片化，地域分布主要集中在小城市及縣域網(wǎng)點(diǎn)，銷售多借助外綜服平臺、跨境電商等渠道進(jìn)行，與銀行之間缺乏有效的業(yè)務(wù)聯(lián)系。

案例7：聯(lián)合外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)為下游工廠提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)

G公司為外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)，根據(jù)客戶委托代辦出口、報關(guān)、收匯、結(jié)匯，年代理出口額約1億美元，被代理客戶近百戶。被代理客戶基本為制造工廠，主要產(chǎn)品為建材、電器等，普遍規(guī)模小、人員少，缺乏專業(yè)的財務(wù)及報關(guān)人員。G公司的業(yè)務(wù)模式為：工廠接到國外訂單后，委托G公司代辦出口、報關(guān)、收匯、結(jié)匯，G公司結(jié)匯后將收到的人民幣劃轉(zhuǎn)給工廠。

從訂單確認(rèn)到實(shí)際收匯需要1-6個月賬期，存在一定的匯率風(fēng)險。最初，G公司認(rèn)為其主要從事代理出口業(yè)務(wù)，匯率風(fēng)險承擔(dān)主體為工廠，G公司自身沒有匯率風(fēng)險敞口，因此對匯率套期保值持觀望態(tài)度。但G公司逐漸意識到，由于匯率波動，工廠的利潤被侵蝕，甚至出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致工廠不敢對外接單或少接單，G公司代理出口業(yè)務(wù)面臨減少的壓力。

銀行分析認(rèn)為：G公司可通過遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品為工廠代辦套期保值，但需要解決兩個問題：（1）G公司需事先得到工廠授權(quán)，同意由G公司代辦出口收匯套保；（2）為符合銀行風(fēng)險管理要求，G公司需征得工廠同意，在銀行辦理衍生品套保業(yè)務(wù)時繳納一定履約保障。

為切實(shí)解決下游工廠的匯率風(fēng)險管理問題，銀行對下游工廠逐家宣傳，多數(shù)工廠了解到可以通過遠(yuǎn)期結(jié)匯確定出口結(jié)匯價格，從而鎖定出口收益后，均表示非常歡迎。因此，他們同意由G公司代辦出口收匯套保業(yè)務(wù)，也同意通過G公司向銀行提交履約保障。

最終，G公司的多家被代理工廠選擇了上述匯率避險安排，既有效保障了工廠出口業(yè)務(wù)和外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)正常開展，還大大提升了G公司的外貿(mào)綜合服務(wù)質(zhì)量。該案例表明，這些實(shí)際持有匯率敞口但又不具備開展套期保值業(yè)務(wù)能力的下游工廠，也可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險。

案例8：攜手供應(yīng)鏈平臺幫助下游小微企業(yè)管理匯率風(fēng)險

H企業(yè)為平臺型供應(yīng)鏈管理企業(yè)，主要業(yè)務(wù)模式是向下游經(jīng)銷商（境內(nèi)企業(yè)，大多數(shù)為小微企業(yè)）提供境外冷凍禽畜生肉、海鮮產(chǎn)品的采購、倉儲等服務(wù)。以往，H企業(yè)在進(jìn)口商品到貨前一至兩周向經(jīng)銷商收取款項，隨后即期購匯，對外支付美元，匯率風(fēng)險由下游經(jīng)銷商自行承擔(dān)。

H企業(yè)的挑戰(zhàn)：（1）下游經(jīng)銷商基本為小微企業(yè)，回款受銷售情況影響，資金較緊張；（2）由于人民幣匯率雙向波動，下游經(jīng)銷商進(jìn)口成本難以預(yù)測，希望平臺企業(yè)能為其管理匯率風(fēng)險；（3）為提升客戶服務(wù)水平，需要幫助下游經(jīng)銷商管理匯率風(fēng)險。

針對上述情況，銀行設(shè)計了綜合服務(wù)方案：（1）平臺企業(yè)在銀行辦理進(jìn)口押匯業(yè)務(wù)，由銀行墊付進(jìn)口貨款；（2）平臺企業(yè)將多筆進(jìn)口押匯墊付款的還款日適當(dāng)歸總，并統(tǒng)一為下游經(jīng)銷商辦理遠(yuǎn)期購匯；（3）下游經(jīng)銷商在遠(yuǎn)端還款日向平臺企業(yè)支付人民幣貨款，支付金額事先已確定。

通過上述業(yè)務(wù)安排，一方面，下游經(jīng)銷商可以延遲支付貨款，緩解了資金壓力；另一方面，平臺企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯幫助下游經(jīng)銷商鎖定了匯率風(fēng)險。為推動匯率套保的順利進(jìn)行，銀行綜合考慮平臺企業(yè)財務(wù)資質(zhì)、業(yè)務(wù)開展情況等，給予平臺企業(yè)匯率套保專項授信額度，平臺企業(yè)無需向銀行支付保證金即可進(jìn)行匯率套保。2021年以來，銀行已為平臺企業(yè)合計辦理了69筆美元進(jìn)口押匯業(yè)務(wù)和9筆遠(yuǎn)期購匯業(yè)務(wù)。

案例9：協(xié)助某地區(qū)個體工商戶規(guī)避匯率風(fēng)險

某地區(qū)作為中國對外貿(mào)易的窗口城市，被譽(yù)為“世界小商品之都”，是全球最大的小商品市場，2020年進(jìn)出口總額超過3000億元人民幣。與其他市場相比，該地獨(dú)特的小商品市場采購交易模式和個體工商戶為主的經(jīng)營主體具有顯著的區(qū)域特色，但銀行為個體工商戶開展匯率套保交易，面臨真實(shí)性審核的挑戰(zhàn)。

銀行分析認(rèn)為：可借助聯(lián)網(wǎng)信息平臺實(shí)現(xiàn)真實(shí)性審核。在該地市場采購貿(mào)易模式下，個體工商戶將境外采購商所需貨物送到貨運(yùn)代理公司指定倉庫，后續(xù)報關(guān)、出口由貨運(yùn)代理公司等完成，并由后者在市場采購貿(mào)易聯(lián)網(wǎng)信息平臺中維護(hù)相關(guān)進(jìn)出口業(yè)務(wù)基礎(chǔ)信息。個體工商戶在開展結(jié)匯套保時，可在市場采購貿(mào)易聯(lián)網(wǎng)信息平臺中提出申請，相關(guān)申請與貨運(yùn)代理公司維護(hù)的基礎(chǔ)信息匹配后方可辦理。借助市場采購貿(mào)易聯(lián)網(wǎng)信息平臺，銀行逐筆核對個體工商戶套期保值業(yè)務(wù)實(shí)需背景，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。