答：投資收益是一個統(tǒng)計概念，體現(xiàn)在國際收支平衡表中。投資收益收入方指的是境內(nèi)機構(gòu)和個人對外投資所產(chǎn)生的利息股息收入，支出方指的是我國吸收各類外來投資所支付的利息股息支出。投資收益統(tǒng)計是對境內(nèi)外數(shù)以千計的金融機構(gòu)、幾十萬家企業(yè)和千千萬萬的個人雙向投資的收益和融資成本的匯總。外匯局編制國際收支平衡表時，投資收益是對各主體對內(nèi)和對外的各類投資的利息、股息收入和支出的客觀反映。

問：2011年國際投資頭寸表顯示，中國維持凈債權(quán)國地位，對外凈資產(chǎn)1.77萬億美元，但2011年國際收支平衡表中的投資收益為負268億美元。請問，這說明什么問題？

答：首先，對外投資和外來投資一碼歸一碼，不能因為我國投資收益為負，就籠而統(tǒng)之地說我國對外投資虧錢。實際上，我國對外投資每年都有收益，2004-2011年，我國對外資產(chǎn)年均增長26%，對外投資收益年均增長32%。2011年我國對外投資收益達1280億美元，其中大部分是外匯儲備的經(jīng)營收益。

其次，我國對外投資以外匯儲備運用為主、民間投資為輔，主要是債權(quán)投資；外來投資以外商直接投資為主，主要是股權(quán)投資，多數(shù)帶來技術(shù)和管理經(jīng)驗，且流動性較差、存在經(jīng)營風險，按照市場規(guī)律股權(quán)投資回報理應高于債權(quán)投資。需要指出的是，外來投資回報中，相當一部分是企業(yè)應付給外方股東的已分配未匯出利潤和未分配利潤，因看好中國市場繼續(xù)滾動投資，并沒有實際的資金流出，而是在編制國際收支平衡表中的賬務處理。

目前，我們正在加快“擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的步伐，穩(wěn)妥有序推進人民幣資本項目可兌換，積極支持境內(nèi)機構(gòu)和個人等民間對外投資，逐步實現(xiàn)藏匯于民，不斷提高對外投資回報。

問：根據(jù)2011年中國國際收支平衡表和國際投資頭寸表數(shù)據(jù)，我國對外凈資產(chǎn)的增加額小于經(jīng)常項目順差，這是否意味著我國對外凈資產(chǎn)縮水？

答：去年我國對外凈資產(chǎn)沒有縮水，2011年末對外凈資產(chǎn)較2010年末增加了867億美元。理論上，經(jīng)常項目順差應轉(zhuǎn)化為當年對外凈資產(chǎn)的增加。但現(xiàn)實中兩者存在差異，這一方面是因為2011年國際收支平衡表中統(tǒng)計誤差與遺漏為負值，導致沒有增加相應的凈資產(chǎn)，另一方面是因為估值因素和其他統(tǒng)計調(diào)整的影響。后者包括資產(chǎn)價格和匯率變動導致市價重估后的賬面價值變化，統(tǒng)計口徑變化及補報數(shù)據(jù)等形成資產(chǎn)或負債存量的調(diào)整，以及流量與存量數(shù)據(jù)來源不同或修訂時間不一致產(chǎn)生的差異，或者數(shù)據(jù)源本身即存在不匹配的問題等。