“譜寫外匯管理改革開放事業(yè)新篇章”專題報道之三

記者  周琰

改革開放40年來特別是黨的十八大以來，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，外匯局積極適應(yīng)外匯管理新常態(tài)，在守住風(fēng)險底線的同時，不斷深化資本項目外匯管理改革，穩(wěn)步提升資本項目可兌換水平，促進跨境投融資自由化便利化。經(jīng)過持續(xù)深入的改革實踐，人民幣資本項目可兌換取得顯著成效。目前，直接投資外匯管理已實現(xiàn)基本可兌換，跨境融資逐步轉(zhuǎn)向宏觀審慎管理，跨境證券投資渠道不斷拓展。

直接投資外匯管理率先實現(xiàn)基本可兌換

改革開放40年來，外匯局積極應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化，主動轉(zhuǎn)變管理理念和方式，不斷加大簡政放權(quán)力度，協(xié)調(diào)推進投資便利化，直接投資外匯管理實現(xiàn)基本可兌換。

《金融時報》記者了解到，近年來，外匯局一方面積極“引進來”，不斷提高利用外資質(zhì)量，構(gòu)建以登記為核心的外商直接投資外匯管理體系。2012年底，外匯局發(fā)布《關(guān)于進一步改進和調(diào)整直接投資外匯管理政策的通知》，大力精簡優(yōu)化外商直接投資管理流程，前后共取消35項、簡化合并14項行政審核子項，建立起與擴大開放相適應(yīng)、具備有效管理且社會成本較低的外商直接投資外匯管理模式。2015年6月起，外商直接投資外匯登記由銀行直接審核辦理，外匯管理部門實施間接監(jiān)管。上述改革實施后，我國外商直接投資外匯管理實現(xiàn)了基本可兌換。截至2018年6月末，我國的外國來華直接投資存量已達(dá)2.95萬億美元。

另一方面，外匯局積極支持國內(nèi)有能力、有條件的企業(yè)“走出去”，開展真實合規(guī)的境外直接投資。2009年7月，外匯局發(fā)布《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》，初步建立起以登記為核心的境外直接投資外匯管理框架。2015年6月，進一步將境外直接投資項下相關(guān)外匯登記業(yè)務(wù)下放銀行辦理。由此，境內(nèi)機構(gòu)“走出去”在匯兌環(huán)節(jié)已無管制，大大便利了境內(nèi)機構(gòu)參與國際經(jīng)濟技術(shù)合作和競爭。2017年，外匯局配合多部門有效抑制重點領(lǐng)域非理性境外直接投資，在滿足真實合規(guī)境外直接投資需求的同時，促進跨境資金有序流動，有效防范風(fēng)險。2018年6月末，我國對外金融資產(chǎn)中，直接投資資產(chǎn)近1.52萬億美元，占我國對外資產(chǎn)總額的比重達(dá)22%。

逐步建立并完善跨境融資宏觀審慎管理框架

改革開放初期，我國將引入外部資金發(fā)展本國經(jīng)濟與切實防范外債償付風(fēng)險這兩個目標(biāo)有機統(tǒng)一起來，確立了外債登記制度。隨著改革開放的不斷深化，在統(tǒng)籌平衡“促發(fā)展”與“防風(fēng)險”的前提下，外匯局穩(wěn)步推進外債管理體制改革，參照國際通行標(biāo)準(zhǔn)建立了外債管理和統(tǒng)計框架。

為大幅簡化外債登記管理，建立全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架，外匯局將國際經(jīng)驗與我國實際緊密結(jié)合，于2013年5月，全面取消外債賬戶開立、資金結(jié)匯和還本付息等業(yè)務(wù)審批事項，大大簡化了外債業(yè)務(wù)辦理流程，減輕了銀行和企業(yè)負(fù)擔(dān)；2016年，外匯局配合人民銀行，抓住改革窗口期，通過地區(qū)試點、以點帶面等方式穩(wěn)步推進外債規(guī)模管理方式改革，適時建立起以“統(tǒng)一管理、自主舉債、意愿結(jié)匯、負(fù)面清單”為主要特點的本外幣一體化跨境融資宏觀審慎管理框架，在有效防控風(fēng)險的基礎(chǔ)上，便利境內(nèi)機構(gòu)跨境融資，切實降低融資成本，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。截至2018年6月末，我國全口徑外債余額為18705億美元，外債風(fēng)險總體可控。

為加大對“走出去”企業(yè)融資支持，2005年8月，外匯局順應(yīng)市場需求全面擴大政策適用范圍，明確將金融機構(gòu)及跨國公司對外擔(dān)保管理方式由逐筆審批調(diào)整為年度余額管理，便利金融機構(gòu)和跨國公司開展跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)。2014年進一步改進跨境擔(dān)保外匯管理，取消跨境擔(dān)保的數(shù)量控制、大部分業(yè)務(wù)資格條件限制和所有事前審批，僅保留登記管理要求。同時，堅持放管結(jié)合，規(guī)范擔(dān)保人盡職審查要求、擔(dān)保項下資金用途負(fù)面清單等管理，有效防范相關(guān)風(fēng)險。由此，跨境擔(dān)保項下實現(xiàn)了基本可兌換，較好地助力解決企業(yè)境外融資困難、授信不足等問題。

證券投資項下可兌換取得突破性進展

改革開放以來，隨著中國經(jīng)濟快速發(fā)展和融入全球經(jīng)濟，證券投資項下可兌換取得突破性進展，通過合格機構(gòu)投資者等一系列重大制度創(chuàng)新，初步構(gòu)建起多渠道多層次跨境證券市場交易互聯(lián)互通機制，有力提升了境內(nèi)外資本市場相互融合水平。目前，除境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行股票、貨幣市場工具、衍生工具外，證券投資其他交易已實現(xiàn)基本可兌換或部分可兌換。

一是實施境外上市外匯管理改革，支持境內(nèi)企業(yè)到境外資本市場融資。2013年以來，外匯局持續(xù)推進境外上市外匯管理改革，在登記、賬戶、資金匯兌等方面實施多項簡化措施。2016年，針對境外上市所涉及境內(nèi)基石投資者有關(guān)用匯需求作相應(yīng)安排，有效降低企業(yè)經(jīng)營成本和財務(wù)杠桿，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展。

二是推出并完善合格機構(gòu)投資者等制度安排，推動資本市場雙向開放。從2002年開始，逐步推出并完善合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）制度，允許符合條件的境內(nèi)外機構(gòu)投資者，在核定的投資額度內(nèi)參與跨境證券投資。截至2018年10月末，共有286家QFII機構(gòu)獲批1002.56億美元額度，203家RQFII機構(gòu)獲批6426.72億元人民幣額度，152家QDII機構(gòu)獲批1032.33億美元額度。

三是構(gòu)建內(nèi)地與香港多渠道、多層次的跨境證券市場交易互聯(lián)互通機制，促進兩地市場深度融合。從2014年開始逐步推出滬港通、深港通，允許符合條件的個人投資者直接參與跨境證券投資。2015年7月，推出內(nèi)地與香港證券投資基金跨境發(fā)行銷售機制（即“基金互認(rèn)”），標(biāo)志著集體投資類證券項下“居民在境外發(fā)行”以及“非居民在境內(nèi)發(fā)行”兩個子項實現(xiàn)部分可兌換，資本項目可兌換取得新突破。2017年7月，“債券通”正式開通，進一步促進了內(nèi)地與香港資本市場的雙向開放和深度融合，為境外投資者提供更加便利的投資渠道。

四是支持境內(nèi)商品期貨市場對外開放。配合境內(nèi)原油期貨等特定品種期貨市場開放，自2015年起，外匯局完善境外投資者參與境內(nèi)商品期貨交易外匯管理政策，對境外投資者參與境內(nèi)特定品種期貨交易不設(shè)投資額度限制，資金匯出匯入無需審批，有力支持了原油期貨、鐵礦石期貨、精對苯二甲酸（PTA）期貨市場的對外開放。

五是銀行間債券市場實現(xiàn)進一步開放。2016年5月，向境外投資者進一步開放銀行間債券市場，不設(shè)行政許可和單家機構(gòu)限額或總限額，僅保留備案和外匯登記要求，大大便利了境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場。

展望未來，外匯局表示，將在習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想的引領(lǐng)下，按照黨中央和國務(wù)院決策部署，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，以漸進式改革思路有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，大力提升外匯管理服務(wù)實體經(jīng)濟能力，在守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線的同時，穩(wěn)妥有序推進資本項目可兌換和金融市場雙向開放。

（來源：金融時報）