一、為什么對銀行遠期售匯采取宏觀審慎管理？

遠期售匯業(yè)務是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風險，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業(yè)的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應”，影響市場秩序。2015年8月銀行代客遠期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍，說明其中有投機交易。隨著人民幣匯率雙向浮動彈性增強，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風險和經(jīng)營風險。因此，將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場過度波動，防范宏觀金融風險，促進金融機構穩(wěn)健經(jīng)營。

從韓國、秘魯、巴西、土耳其、智利等經(jīng)濟體的經(jīng)驗來看，宏觀審慎措施在應對資本流動的波動方面可以發(fā)揮積極的作用。比如，韓國曾要求金融機構按其資本的一定比例開展外匯衍生品業(yè)務；2010年1月秘魯對短于60天的NDF合同征收30% 的所得稅；2011年1月巴西規(guī)定銀行按貨幣市場美元空頭頭寸繳存無息準備金，期限90天，同年7月對期貨市場的美元空頭倉位征收1%的金融交易稅；土耳其允許銀行以外匯形式交存法定準備金；智利對短期資本流入收取無息準備金。這些經(jīng)濟體在運用宏觀審慎工具管理資本流動方面都進行了不同的嘗試。與其他經(jīng)濟體的措施相比，人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機成本，并未設置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場化的方向。

二、此次對遠期售匯征收風險準備金是不是資本管制措施？

答：此次對遠期售匯征收風險準備金并未對企業(yè)參與外匯遠期、期權、掉期交易設置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易，顯然不屬于資本管制，也并非行政措施，而是宏觀審慎政策框架的一部分。具體來看，人民銀行要求金融機構按其遠期售匯（含期權和掉期）簽約額的20%交存外匯風險準備金，相當于讓銀行為應對未來可能出現(xiàn)的虧損而計提風險準備，通過價格傳導抑制企業(yè)遠期售匯的順周期行為，屬于非歧視性、價格型的逆周期調節(jié)，是對宏觀審慎政策框架的完善。

三、遠期售匯宏觀審慎管理措施對企業(yè)辦理遠期結售匯有什么影響？